[주간증시전망] “코스피 전고점 돌파, 대외변수 해소 및 거래대금 증가 관건”

(신한투자증권)

27일 한국거래소에 따르면 이번 주(22~26일) 코스피지수는 전주 대비 43.41p(1.73%) 오른 2558.81에 마감했다. 이 기간 기관은 6590억 원, 외국인은 1조2120억 원 각각 순매수했다. 개인은 1조7230억 원 순매도했다.

최유준 신한투자증권 연구원은 “코스피는 한 주 동안 반도체가 주도해 7일 연속 상승하며 전고점 돌파 시도를 했으나 대외변수가 하방 압력으로 작용하고 있다”고 분석했다. 최 연구원이 꼽은 하방 압력은 미국 부채한도 협상 교착 상태, 피치의 미국 국가신용등급에 대한 부정적 관찰대상 지정, 중국의 주가 하락 부담이다.

최 연구원은 코스피가 전고점을 돌파하려면 대외변수를 소화할 필요가 있다고 진단했다. 다음 주 주목할 지표는 한국 수출과 주요국의 PMI 등 실물 경기 지표다.

최 연구원은 “미국, 유로존, 중국 공히 제조업 PMI는 부진한 흐름을 이어가고 있다”며 “예비치의 부진 영향이 이어질 수 있고 중국의 경우 회복 속도 조절이 PMI에 반영될 수 있다”고 분석했다. 이어 “선진국 서비스업은 호조를 이어가고 있다”며 “세부 항목 중 가격지표를 통해 서비스업 물가의 둔화세를 확인할 필요가 있다”고 덧붙였다.

최 연구원은 미국 5월 고용 지표에 대해 6월 FOMC에 영향을 줄 지표라고 설명했다. 최 연구원은 “5월 수치는 전월보다 둔화된 흐름이 예상되고 서프라이즈로 나올 경우 시장은 상방 재료로 반영할 수 있다”며 “그러나 향후 긴축 경로에 있어서는 해법이 복잡해질 가능성은 있고 고용지표를 통해 점차 통화정책 이슈가 부각될 전망”이라고 내다봤다.

최 연구원은 코스피의 전고점 돌파 조건으로 거래대금(량) 증가를 꼽았다. 거래대금(량)의 증가는 주가 레벨 업그레이드를 의미하며, 변화된 주가 수준을 받아들이는 참여자가 늘어난다면 추세에 대한 신뢰를 가질 수 있다는 것이다.

최 연구원은 “시중 유동성 대비 주식시장 시가총액 비율은 2011~2016년 박스권 구간 하단 수준에 불과하다”며 “유동성은 충분하다. 투자심리가 개선된다면 주가의 관성이 강해질 여지가 있다”고 진단했다.