[사설] 태영건설 워크아웃, 당국 실력 보여줄 때가 왔다

태영건설이 어제 주채권은행인 KDB산업은행에 워크아웃(기업구조개선작업)을 신청했다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실에 짓눌리다 못해 백기를 든 것이다. 시장은 “올 것이 왔다”는 분위기다. 마른하늘에 날벼락이 아니라 한겨울에 함박눈이 내리듯이 익히 예상할 수 있었던 자연스러운 귀결이란 뜻이다. “다음은 누구냐”는 질문도 뒤따라 나올 판국이다.

태영건설은 시공능력 순위 16위의 중견 건설사다. 태영건설이 보증한 부동산 PF 잔액은 4조4000억 원 규모로 추산된다. 이달까지 갚아야 할 PF 보증 채무는 3956억 원이다. 태영건설은 서울 성수동 오피스 개발 사업과 관련한 480억 원 규모의 PF 보증 채무 만기일을 맞아 워크아웃을 신청했다.

태영건설은 업계 취약점을 압축적으로 보여준다. 우선 역사적으로 이례적인 초저금리와 부동산 호황에 취해 너무 부담스럽게 몸집을 불렸다. 금융당국에 따르면 태영건설의 PF 사업장은 9월 말 기준 60개다. 절반 가까이는 미착공·분양 전이라고 한다. 올해 1∼3분기 부채비율은 478.7%이다. 도급 순위 35위권 내에서 가장 높다. 계열사 매각, 담보 대출 등을 통해 1조 원 이상의 자구 노력을 했다지만 고금리 등에 더 버티질 못했다.

태영건설만 쳐다볼 계제가 아니다. 부동산 PF가 시한폭탄으로 지목된 것은 어제오늘의 일이 아니다. 그런데도 업계 전반에 걸쳐 계속 불어났다. 브레이크가 작동하지 않은 셈이다. 금융위원회에 따르면 9월 말 기준 부동산 PF 대출 잔액은 134조3000억 원이다. 2020년 말 92조5000억 원에서 2021년 말 112조9000억 원, 2022년 말 130조3000억 원 등으로 급격히 늘었다. 연체율도 급등 중이다. 2020년 말 0.55%에서 지난해 말 1.19%까지 2배 오르더니 올해 9월 말 기준 2.42%로 치솟았다.

시장 기류가 달라지면 오늘의 패자가 내일의 승자로 뒤바뀔 수 있다. 고(高)레버리지 전략을 주도한 이들도 그런 기대를 했을 것이다. 하지만 현재로선 기류 반전은 기대난이다. 집값, 땅값이 또 미친 듯이 뛴다는 얘기가 되니 그렇게 기대해서도 안 된다. 주목할 것은 기류 반전이 없다면 다른 건설사들도 유동성 위기에 빠질 공산이 크다는 사실이다. 한국기업평가는 현금성 자산의 3배에 가까운 미착공 PF 우발채무를 보유한 K사에 우려를 나타내기도 했다. S사의 부채비율은 태영건설과 비슷한 수준이다.

태영건설에 앞서 나가떨어진 중소형 건설사가 여럿이다. 그러나 ‘태영건설’ 체급이 워크아웃 창구를 노크하면 전혀 다른 얘기가 된다. 김주현 금융위원장을 비롯한 당국자들은 “모든 위험요인을 관리하고 있다”는 장담을 쏟아냈다. 그러면서 종종 국가적 부채 문제를 키우는 정책조합을 내놓았다. 마침내 당국 실력을 보여줄 때가 왔다. 국민은 이번 사태가 어찌 굴러가는지, 똑똑히 지켜볼 것이다. 도덕적 해이를 경계하면서 경제·민생 피해는 최소화하는 해법을 찾아야 하니 쉬울 리는 없다. 하지만 최선을 다해야 한다. 선제적인 옥석 가리기도 더 미룰 수 없게 됐다.