“현대차ㆍ두산그룹, 신용등급 하락 가능성”

한신평 분석 결과.."올해 기업들 신용등급 하락 기조"

(제공=한국신용평가)

올해 상반기 기업들의 신용등급 변동이 하향 기조로 돌아선 데 이어 중단기 전망도 부정적이라는 진단이 나왔다. 특히 현대차그룹과 두산그룹은 그룹 전반에 걸친 신용도 하락 가능성이 지목됐다.

한국신용평가는 올 상반기 신용등급 분석 결과를 10일 발표했다. 한신평 분석에 따르면 상반기에는 신용등급 변동의 방향이 하향기조로 전환됐다.

총 382개 업체의 회사채 발행 등급 및 IFSR(보험금지급능력평가) 평가 건에서 등급이 변경된 업체 가운데 상향된 업체가 9개, 하향된 업체가 12개(부도 2건 포함)로 집계됐다. 전년 동기(상향 9개, 하향 6개)에 비해 등급상향 업체 수는 유지된 반면, 하향 업체 수는 증가했다.

이 기간 이뤄진 총 245개 업체의 기업어음 및 전자단기사채 평가에서 등급상향 업체 수는 4개, 하향업체 수는 4개로 집계됐다. 전년 동기(상향 5개, 하향 3개)에 비해 등급상향 업체 수는 감소한 반면, 하향 업체 수는 증가했다.

신용등급 변동의 총 건수도 늘어났다. 장기등급 기준으로 신용 등급 변동 총 건수는 2016년부터 감소하는 추세였으나, 올 상반기에 21개로 확대됐다. 내수부진, 글로벌 경기둔화, 에너지정책 변화의 영향 등으로 인해 신용등급이 하향기조로 전환되면서 등급 변동 폭도 다소 늘었다는 분석이다.

지난해는 구조조정에 따른 재무구조 안정화, 반도체‧화학 등 일부 업종의 업황호조 등에 힘입어 신용등급 상향 기조가 우세했다. 하지만 올해는 대‧내외 경제여건 변화가 유통, 자동차부품, 에너지 관련 일부 업종(발전설비, 태양광) 등의 신용도에 부정적으로 작용했다.

신용등급 하향기조가 우세함에 따라 상승/하락 비율 (회사채 기준, Issuer/IFSR 등 제외)도 2018년 1.33에서 2019년 상반기 0.73으로 하락했다. 다만 기업어음(전자단기사채 포함) Up/Down Ratio는 올 상반기 1.0으로 지난해 연간 수치와 동일하게 유지됐다.

신용도상 부정적 기조는 지속될 전망이다. 6월말 기준 ‘긍정적’ 전망 및 워치리스트 상향검토 합계 수는 18건이다.

반면 ‘부정적’ 전망 및 워치리스트 하향검토 합계 수는 30건이다. 부정적 중단기 전망이 긍정적 중단기 전망보다 우세한 상황이다.

내수부진, 미·중 무역분쟁, 일본의 수출규제 등 비우호적인 경제여건을 고려하면, 부정적인 등급전망 기조가 당분간 지속될 가능성이 상존하고 있다는 분석이다.

그룹별로는 2019년 6월 말 한화그룹 및 대림그룹 계열사가 각각 3건의 긍정적 전망을 부여받고 있다. 대림그룹은 그룹 주력사(대림산업, 대림코퍼레이션)가 긍정적 전망을 부여받고 있어 향후 그룹의 신용도 개선이 기대된다고 한신평은 전했다.

반면 보증채 및 매각대상 회사를 제외한 기준으로, 현대차그룹 및 두산그룹 계열사는 그룹 주력사 위주로 각각 4개 및 2개의 계열사가 부정적 전망을 부여받고 있다. 향후 그룹 신용도가 저하될 가능성이 있다는 설명이다.

두산그룹은 두산인프라코어가 긍정적 전망을 부여 받고 있으나, 그룹 전반적으로 부정적 전망이 우세한 상황이다.

다음은 올 상반기 등급 변동 기업이다.

◇ 등급 상향

케이비증권

현대트랜시스

아주캐피탈

태광실업

에이제이렌터카

금호석유화학

지에스건설

태영건설

금호에이치티

◇ Outlook/Watchlist 변동(안정적 → 긍정적, 부정적 → 안정적, 상향검토)

에스케이브로드밴드

대림코퍼레이션

한국토지신탁

롯데건설

포스코건설

DB금융투자

하나에프앤아이

대림에너지

◇ 등급 하향

롯데쇼핑

엘지디스플레이

파라다이스

파라다이스글로벌

현대로템

두산

삼화페인트공업

두산중공업

서진산업

두산건설

티씨티

웅진에어지

홈플러스

씨제이푸드빌

화신

◇ Outlook/Watchlist 변동(안정적 → 부정적, 하향검토)

동양생명보험

NOMURA INTERNATIONAL FUNDING PTE.LTD.

롯데카드

케이씨씨

연합자산관리

엘지하우시스

씨제이씨지브이

OCI

롯데손해보험

해태제과식품

신세계조선호텔

선진

대보건설

대유위니아

효성캐피탈

아시아나항공

금호전기

◇ 6월 말 현재 ‘긍정적’ Outlook 또는 Watchlist 상향검토 현황

DB금융투자

케이티비투자증권

한화손해보험

대림코퍼레이션

여천엔씨씨

두산인프라코어

한화건설

현대오일뱅크

포스코

단석산업

대림산업

롯데건설

포스코건설

엔씨소프트

에스케이브로드밴스드

한화투자증권

하나에프앤아이

대림에너지

◇ 6월 말 현재 ‘부정적’ Outlook 또는 Watchlist 하향검토 현황

동양생명보험

현대캐피탈

현대카드

씨씨에스충북방송

씨제이씨지브이

대유위니아

한국항공우주산업