신세계, 이베이 지분 80% 3.4조에 인수에 “잘 샀다” …대금 마련은?

신세계그룹이 이커머스 ‘대어’ 이베이코리아의 새 주인이 됐다.

이베이코리아 인수를 통해 신세계그룹은 단숨에 거래액 기준 이커머스 업계 ‘2위’로 도약했다. SSG닷컴(3조9000억 원)과 이베이코리아(20조 원)의 거래액을 단순 합산하면 약 24조 원 규모다. 이는 쿠팡(22조 원)보다 많고 네이버(27조 원)보다는 적은 수준이다.

신세계는 이베이 인수로 진정한 온ㆍ오프라인 종합 플랫폼으로 도약한다는 계획이다. 이베이 인수에 따라 이마트 부문의 온라인 사업 비중은 50%에 달한다. 이마트와 신세계백화점 등 기존 오프라인 플랫폼에 최근 더한 SSG랜더스 야구단, SSG닷컴과 이베이코리아를 통해 언제 어디서나 고객을 만나는 ‘완전한 온ㆍ오프라인 360 에코시스템’을 구축한다는 방침이다.

강희석 이마트 대표는 “이베이 인수는 온라인이 아니라 유통판 전체를 재편하는 계기가 될 것”이라고 했다.

업계에서는 신세계가 적절한 가격에 인수했다는 평가가 주를 이룬다. 이마트는 미국 이베이 본사와 이베이코리아 지분 80%를 인수하는 양수도 계약을 체결하기로 했다. 인수가액은 3조4404억 원이다. 이마트가 인수하지 않는 지분 약 20%는 기존 주주인 이베이 KTA(UK) Ltd.가 보유하게 될 것으로 보인다.

당초 이베이 본사에서 기대한 이베이코리아 기업가치는 지난해 거래대금 17조4000억 원의 0.3배로 책정한 5조 원 이상으로 알려졌다. 이마트는 지분율100%로 환산할 때 4조2500억 원으로 지배력을 확보한 셈이다. 이는 이베이 측이 꾸준히 제시해온 5조 원보다는 7500억 정도 낮다.

유통업계 관계자는 “지분을 20% 남기고 사들이면서 큰 돈을 아낄 수 있었다”면서 “동시에 이베이와의 제휴를 이어갈 수 있는 여지도 남겼다”고 평가했다. 삼성증권은 보고서를 통해 “2020년 거래대금의 0.25배, 매출액의 3.5배 수준으로 예상보다 낮은 인수 가격”이라고 평가했다.

신세계의 이베이 인수 대금은 무리한 수준은 아니다. 이마트는 지난해에는 마곡지구 부지를 매각해 6000억 원을 마련했고, 그 결과 올해 1분기 기준 현금성 자산은 1조637억 원에 달한다. 신세계는 4952억 원을 보유하고 있다. 여기에 최근 매각한 가양점 판매 대금 6820억 원과 남양주 땅 처분액을 더하면 자금 여력은 2조3000억 원 수준으로 불어난다.

여기에 최근 신한은행과 KB국민은행 등 주요 은행 5곳과 증권사로부터 투자확약서(LOC) 및 대출의향서(LOI)를 확보해놨다.

이진협 유안타증권 연구원은 “ 1조5000억 원 수준의 추가 조달이 필요하나, 보유하고 있는 부동산 및 삼성생명 지분(5.8%)등을 활용할 수 있고 차입 등도 가능하기 때문에 자금 조달 측면에서는 크게 어려움이 없을 전망”이라고 봤다.