삼성전자, 업황 턴어라운드 초입…D램 재고 피크아웃

(출처=하나증권)

하나증권은 28일 삼성전자에 대해 D램 업황 안정화로 하반기 이익 개선이 기대된다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 7만8000원에서 9만5000원으로 상향조정했다.

김록호 하나증권 연구원은 “3분기 및 4분기 실적은 D램 중심으로 개선세를 이어나갈 것으로 전망된다”며 “D램 공급업체들의 감산과 고객사의 재고 조정 마무리로 2분기부터 해당 기조가 하반기에 지속될 것으로 예상된다”라고 분석했다.

이어 “낸드는 D램보다 재고 수준이 여전히 높은 것으로 파악돼 추가 감산을 진행할 예정”이라고 덧붙였다.

김 연구원은 “하반기는 북미 고객사 신제품 출시로 디스플레이 부문의 영업이익도 양호할 것으로 전망한다”며 “스마트폰은 폴더블 시리즈 출시로 전분기 대비 물량과 가격 모두 증가하는 만큼 실적 또한 개선될 것으로 추정한다”라고 내다봤다.

그러면서 “VD, 가전은 여름 에어컨 성수기가 지났기 때문에 생활가전 실적 중심으로 전 분기 대비 감익이 전망된다”고 했다.

김 연구원은 “ D램 업황이 바닥을 통과 중이고, 삼성전자의 분기 실적도 1분기를 저점으로 개선세로 진입했다”며 “짧고 강도 높은 다운사이클이 공급 업체들의 감산으로 인해 조기에 안정화될 것으로 예상된다”라고 설명했다.

이어 “경쟁업체들대비 선단 및 차세대 투자를 지속한 만큼 업사이클 진입 이후에 실적이 극대화될 수 있는 환경을 마련해 놓았다”며 “DDR5 및 HBM 관련된 일부 우려도 완화 국면으로 진입해 주가의 발목을 잡는 이슈로부터 자유로워졌다는 판단이다”라고 진단했다.

또 김 연구원은 “파운드리 부문에서도 글로벌 유수의 고객사들 수주가 이어지고 있어 비메모리 부문의 경쟁력 및 밸류에이션 리레이팅도 기대할 수 있다”고 했다.