“SK하이닉스, 압도적 HBM 시장 점유 전망…목표가↑”

신한투자증권이 SK하이닉스에 대해 올해 고대역폭메모리(HBM) 시장을 압도적으로 점유할 것으로 전망했다. 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표주가는 기존 16만 원에서 22만 원으로 상향 조정했다. 전 거래일 기준 종가는 17만6600원이다.

27일 김형태 신한투자증권 연구원은 “1분기 매출 및 영업이익 추정치를 각각 11조7000억 원, 1조7000억 원으로 상향한다”며 “전분기대비 비트그로스(B/G)는 D램 -14%, 낸드 2%로 추정하고, 평균판매단가(ASP)는 각각 17%, 22% 상승할 것으로 예상돼 전반적인 가격 상승이 호실적을 견인할 것”이라고 했다.

김 연구원은 “D램 사업부는 더블데이터레이트(DDR)5, HBM 수요 강세로 제품 믹스 개선 효과가 지속되며 비수기 영향을 상쇄할 것”이라며 “출하 물량 확대보다 수익성 중심의 전략이 유지되는 가운데 영업이익률은 28%로 개선될 것”이라고 했다.

그는 “낸드 사업부는 고객사들의 선제적 재고 축적 수요가 확인되고, 감산 효과가 지속되고 있다”며 “가격 상승세가 시장 예상을 웃돌고 있어 전 분기 대비 큰 폭의 적자 개선을 예상한다”고 했다.

김 연구원은 “전방산업 계절성 회복으로 상저하고 실적 흐름을 전망하며, 전환 투자 및 HBM 비중 증가에 따른 생산능력(CAPA) 제한 효과가 지속될 것”이라며 “메모리 시장은 상반기 중 수급 환경이 균형을 이룰 것으로 예상되며, 세트 수요 회복이 기대됨에 따라 하반기부터는 공급 부족 가능성도 커지고 있다”고 했다.

그는 “본격적인 상승 사이클에 진입한 리레이팅 구간에서 공급자 중심의 시장환경이 유지되며 연말까지 탄력적인 가격 상승세가 지속될 전망”이라며 “올해뿐만 아니라 내년까지 HBM 시장 내 주도적 입지가 확보된 것으로 판단된다”고 했다.